原标题：去年以来9单微小企业贷款ABS发行 两家浙江本地银行发行规模占比近半

去年6月份，人民银行等五部委联合发布《关于进一步深化小微企业金融服务的意见》（以下简称《意见》），同年10月份，中国银行间市场交易商协会发布《微小企业贷款资产支持证券信息披露指引（2018版）》（一下简称《指引》），鼓励小微企业资产证券化发展，随后微小企业贷款ABS频繁落地。

《证券日报》记者根据CNABS数据统计发现，从2015年第一单微小企业贷款ABS发行至今，银行间市场一共发行了 12 只专项的微小企业贷款 ABS，发行总额为 225.17 亿元。其中《指引》下发后发行的产品有9款，规模超过200亿元。

微小企业贷款ABS的落地有效改善了小微企业的金融服务。不过，与小微企业庞大的金融需求相比，微小企业贷款ABS的规模仍很有限。中国工商银行外部监事，清华大学客座教授沈炳熙对《证券日报》记者说：“从未来的发展来看，小微ABS的发行是小微企业的融资渠道之一，但很难成为其主要融资渠道。如果要发展小微企业ABS，那么就要提高其ABS的标准化程度，建立标准的模式和成熟的发行流程。只有这样才可以降低发行成本，提高发行效率和发行意愿。总体来说，目前针对小微企业融资渠道的模式和方法越来越多样化。ABS并非融资的唯一选择，发行信贷ABS或许不适合所有的小微企业，但一定是有部分适用企业的。对于这一部分ABS适用企业来说，小微ABS的发展潜力是巨大的。”

微小企业贷款ABS

发行超200亿元

小微企业是我国经济体系中不可或缺的一部分，更是构建经济发展的“基石”。而小微企业融资难，一直是金融体系长期以来存在的问题。去年6月份，央行等5部委以及中国银行间市场交易商协会发布多条措施，推出了多条鼓励小微企业资产证券化的措施。随后市场上转向的微小企业贷款ABS快速增长。

《证券日报》记者根据CNABS数据统计发现，从微小企业贷款ABS从发行时间来看，2015年2月份，银行间市场第一单微小企业贷款 ABS“深农商 20151”成功发行，截至2019年12月11日，银行间市场共发行12只微小企业贷款ABS，发行总额为225.17亿元。其中在2015年到2017年曾有3只微小企业贷款ABS产品发行成功，发行规模约22.3亿元；2018年微小企业贷款ABS全年合计有5只发行，规模共计约108.04亿元，是此前三年总和的4倍以上，且发行日期全部是10月份的《指引》下发之后。而今年以来截至12月10日，银行间市场共发行4单微小企业贷款ABS，规模为94.8亿元。

值得注意的是，从产品的发起银行来讲，这12只产品有非常强的地域集中性——有8只产品发起银行为浙江省的银行，其中在今年以来发行的4只产品中，3只产品的发起银行为浙江省本地银行：温州银行、浙商银行和浙江泰隆商业银行。其中，浙商银行和浙江泰隆商业银行的发行规模达122亿元，达到12只产品总发行规模的一半以上。

此外，华西证券还对上述产品的入池资产所在地区进行统计发现，微小企业贷款 ABS 的入池资产第一大地区平均占比为68.99%，前三大地区平均占比为91.75%。在已发行的12只产品中，7只产品的第一大地区为浙江省。“ABS对底层资产要求较高，微小企业贷款ABS的地域集中在浙江等少数几个省市，说明当地很多小微企业发展有活力，金融机构能够集中安排足够的优质资产发行ABS。”有券商分析人士对记者表示。不过华西证券在分析中称，“较高的地区集中度可能有集中风险，区域经济环境恶化可能会对资产池整体信用风险造成不利影响。”

提高标准化程度

助力小微ABS发展

尽管微小企业贷款ABS总量同比明显增长，但是总计200多亿元的发行规模与小微企业庞大的融资需求相比，其对小微企业的融资支持仍十分有限。

沈炳熙对《证券日报》记者表示，并非所有信贷资产都适合发行ABS，是否通过证券资产化来融资，是受到发行成本、资产风险和市场接受度等众多因素影响的。对于小微企业来说，发行ABS或许并非是最合适的融资渠道。

“小微企业贷款ABS发展仍较慢主要是由三点原因造成的。首先是小微企业发行ABS的底层资产相比其他大型企业ABS资产信用风险要大得多。第二个原因就是小微企业贷款的标准化程度很低，再加上企业体量小，因此发行贷款ABS的成本非常高。第三个原因就是小微企业的贷款期限较短，并不适合发行周期较长的资产证券化产品。” 沈炳熙说。

如微小企业贷款ABS中，最近一期为兴渝2019-1产品，其发起人为重庆三峡银行股份有限公司，其优先A级“19兴渝1A”和优先B级“19兴渝1B”的预期年限为2.28年，而很多产品优先级期限不足1年。